回撤是从高点到低点的最大跌幅。比特币的历史回撤数据是所有投资决策的起点：它告诉你持有这个资产必须准备承受什么。数据先于结论。 完整周期的回撤 时期 高点 → 低点 回撤 低点时间 2011 约 $32 → $2 -93% 2011-11 …

减半的机制在《比特币减半》里已经讲过：每约 4 年，区块补贴减半。这一篇讲它在市场周期里扮演的角色：供给端怎么冲击价格，这个冲击为什么在减弱，以及「减半必涨」这句话该怎么对待。 供给端：冲击的大小逐年可算 减半砍掉的是「新增卖压」——矿工每 …

熊市是从高点长期下跌、在低位持续数月到一年的阶段。比特币每一轮牛市之后都跟着一次深熊，回撤幅度 77%–93%。熊市是周期里亏损最集中、也是筹码转移最彻底的时期。 历史上的熊市 时期 高点 → 低点 回撤 持续时间（约） 2011 $32 …

牛市是价格持续上涨、不断突破前高的阶段。比特币的牛市有明确的历史记录：涨幅大、周期清楚、结束方式一致。读牛史的目的是识别自己所处的位置，以及在亢奋中保持动作不变形。 历史上的牛市 时期 起点 → 高点 倍数（约） 2013 $13（1 …

比特币的市场价格，历史上呈现约四年的节奏。节奏的来源是减半：区块补贴每 21 万个区块（约 4 年）减半一次，新币供给随之骤减，供给冲击叠加市场预期与注意力周期，形成了反复出现的「减半—上涨—见顶—深跌—积累」循环。 观察到的四轮 轮次 减 …

直接回答：没有人能稳定预测比特币的短期底部，包括所有声称能的人。这篇讲的是，在这个前提下，买入时点怎么处理。 为什么择时不可行 预测需要的信息（下一个宏观事件、下一波资金流向、人群情绪的转折点）不可获得。所有公开的「底部分析」都是事后统计时 …

这篇列全部主要风险，逐条给历史依据和应对。投资决策的质量取决于对不利面的认知程度，这一篇比「怎么买」重要。 一、价格风险：波动是结构性的 比特币历史上出现过四次超过 77% 的回撤： 时期 高点 → 低点 回撤 2011 约 $32 → …

囤币是一种持有策略：持续把闲钱换成比特币，极少卖出，以年为单位持有，把日常开支留给法币。英文语境叫 HODL——2013 年 12 月，一位论坛用户在暴跌中发帖，把 hold 拼成了 HODL，这个错误后来成了圈内黑话，被解读为 Hold …

长期投资比特币，押注的是一件事：越来越多的人把它当作储蓄工具，而它的供给恒定。需求增长、供给不变，价格由这两个变量决定。这个论点成立与否需要以年为单位验证，因此持有期也应以年为单位——比特币的周期长度约 4 年，短于一个周期的持有期，胜率接 …

定投：固定时间、固定金额买入，不判断价格。每周或每月发薪日买入固定金额，涨了照买，跌了照买，持续数年。它解决的不是「买得便宜」，而是「买得下决心」。 定投解决什么问题 择时失败。 预测短期价格没有可靠方法，情绪却总会让人在最危险的时候做决 …